Экономическая ситуация в России: август 2025

Продолжаем рассказывать о том, что происходит в экономике и как это влияет на наши стратегии.

Важно для продукта «Ключевой стандарт»

•      Устойчивое снижение инфляции, сокращение кредитования и охлаждение экономики создали прочный фундамент для начала цикла смягчения денежно-кредитной политики ЦБ. На заседании 12 сентября ожидается дальнейшее снижение ключевой ставки: консенсус-прогноз сходится на снижении на 2 п.п., до 16%.

•      Линейка продуктов «Ключевой стандарт» продолжает быть актуальной, поскольку дает возможность зарабатывать рыночную доходность в каждый момент времени без необходимости перекладывать средства из одного актива в другой, а самое главное – не зависит от ожиданий, а является производной от фактического значения ключевой ставки.

•      Время высоких доходностей в консервативных инструментах заканчивается. В них уже невозможно найти уровни доходностей в районе 20%, а в обозримом будущем и доходности более 15% придется искать в рисковых активах, например, в акциях. Таким образом, актуальность текущего продукта сохранится на длительное время.

Важно для продукта «ОФЗx2»

•      В августе на рынке государственных облигаций продолжился рост. Уверенность участников рынка в дальнейшем снижении ставок в экономике продолжает оставаться драйвером рынка. В июле ставка была снижена на 2 п.п. с 20% до 18%.

•      Ключевая идея инвестирования в длинные облигации при наметившейся тенденции на смягчение денежно-кредитной политики — в том, чтобы зафиксировать двузначную доходность на годы вперед, а также заработать на росте тела облигации.

•      Долговые рынки демонстрируют осторожный оптимизм в ожидании улучшения геополитической обстановки — потенциальное урегулирование конфликта окажет существенное влияние на монетарные условия в стране и, как следствие, на динамику длинных ОФЗ.

Важно для продукта «Индекс МосБиржи»

•      Главные драйверы для российского рынка акций в настоящее время — потенциальное сглаживание геополитической напряженности вследствие продолжения переговорных процессов на уровне глав государств, а также курс на снижение ключевой ставки и начало перетока капитала из консервативных финансовых инструментов в более рисковые в поисках более высоких доходностей.

•      Чистая прибыль Сбера за 7 месяцев — +6,8% до 971,5 млрд руб. с рентабельностью 22,1%. Чистая прибыль в июле — +2,7% до 144,9 млрд руб. при рентабельности 21,5%.

•      Группа МТС во II квартале 2025 года увеличила выручку на 14,4% до 195,4 млрд руб. и операционную прибыль на 11,3% до 72,7 млрд руб. При этом чистая прибыль снизилась на 61,1% до 2,8 млрд руб. из-за роста процентных расходов. Доходы «Экосистемы МТС» выросли на 26%, доля экосистемных бизнесов превысила 40%.